Stonegate Capital Partners ha actualizado su cobertura sobre Alliance Resource Partners, L.P. (NASDAQ: ARLP), destacando un segundo trimestre de 2025 resiliente para la compañía. A pesar de un descenso en los ingresos totales del 7.7% interanual, alcanzando $547.5 millones, ARLP logró incrementar sus volúmenes de ventas de carbón en un 6.8%. Este desempeño fue mitigado por una disminución en los precios promedio de venta del carbón y menores ingresos por transporte.
El ingreso neto para el trimestre cayó a $59.4 millones, comparado con $100.2 millones en el mismo período del año anterior. Esta reducción refleja principalmente menores ingresos, un aumento en la depreciación y una pérdida de $25.0 millones por una inversión en materiales para baterías. No obstante, estos factores fueron parcialmente compensados por un aumento de $16.6 millones en el valor justo de activos digitales.
ARLP actualizó su guía para el año fiscal 2025, apoyada por expectativas de mejora en la producción en Tunnel Ridge, mayores toneladas vendidas desde la Cuenca de Illinois, eficiencias en costos y fuertes compromisos contractuales. La compañía terminó el trimestre con una liquidez sólida de $499.2 millones, incluyendo $55.0 millones en efectivo y $444.2 millones disponibles bajo sus facilidades crediticias.
En el segmento de carbón, los ingresos por ventas alcanzaron $485.5 millones, con volúmenes de ventas subiendo a 8.38 millones de toneladas. Sin embargo, los precios promedio por tonelada cayeron un 11.3% a $57.92. La Cuenca de Illinois vio un aumento del 15.2% en las ventas, mientras que Appalachia experimentó una caída del 16.8% debido a problemas continuos en Tunnel Ridge.
El negocio de regalías reportó ingresos totales de $53.1 millones, con regalías de petróleo y gas contribuyendo $35.5 millones. A pesar de un aumento del 7.7% en los volúmenes vendidos, el precio promedio por BOE cayó un 9.6% a $40.30. Las regalías de carbón mostraron un incremento del 10.4% en toneladas vendidas, aunque el ingreso promedio por tonelada disminuyó un 3.6% a $3.21.
Stonegate Capital Partners utiliza un marco EV/EBITDA para valorar ARLP, proyectando un rango de valoración de $29.51 a $32.25, con un punto medio de $30.88. Esta actualización refleja la capacidad de ARLP para navegar por las incertidumbres macroeconómicas y su posición para capitalizar las oportunidades en el resto del año fiscal 2025.
