Surf Air Mobility Inc. (NYSE: SRFM) ha anunciado resultados financieros que superaron las expectativas para el segundo trimestre de 2025, con ingresos, EBITDA ajustado y EPS ajustado de $27.4M, ($9.5)M y ($1.34), respectivamente. Este desempeño marca un punto de inflexión para la compañía, impulsado por mejoras en las operaciones aéreas, la optimización del segmento On Demand y el creciente impulso de su plataforma de software SurfOS.
Las operaciones aéreas de la compañía fueron rentables en el trimestre en términos de EBITDA ajustado, apoyadas por una mejora secuencial en los factores de completitud controlables al 95% y mejores márgenes en los servicios On Demand. Además, SRFM llevó a cabo acciones estratégicas de capital, incluyendo la recaudación de $44.7M en capital accionario y la posterior reducción de deuda mediante la equiparación de $29.9M de notas convertibles en julio.
Un hito importante del trimestre fue la expansión de la asociación de SRFM con Palantir, asegurando un acuerdo exclusivo de cinco años para la configuración y venta de software. Esta colaboración refuerza la posición de SRFM en la innovación tecnológica dentro de la industria de la movilidad aérea.
En el ámbito de la movilidad aérea, SRFM registró ganancias operativas notables, con métricas de salida y llegada a tiempo mejorando en más del 20% interanual, los niveles más altos desde enero de 2023. La compañía también renovó un contrato de Servicio Aéreo Esencial en Hawái—Waimea ($4.2M durante cuatro años)—e invirtió en la remodelación de su flota para mejorar la experiencia del cliente.
La plataforma SurfOS de SRFM, que incluye BrokerOS, OperatorOS y OwnerOS, construida sobre la plataforma Foundry de Palantir, continúa ganando terreno. En el trimestre, SRFM firmó seis nuevos acuerdos de carta de intención con corredores y operadores de charter, expandiendo su base de usuarios beta de SurfOS. Los lanzamientos de características incluyeron un módulo de programación de vuelos y tripulación, nuevas integraciones de datos para precisión en precios y disponibilidad, y el lanzamiento de FlightDocs para agilizar los procesos de mantenimiento.
SRFM sigue liderando la electrificación en la aviación con su programa propietario de tren motriz eléctrico para el Cessna Caravan, con el objetivo de obtener la certificación de la FAA para 2027. La gerencia continúa explorando estructuras de empresa conjunta para avanzar en los esfuerzos de electrificación manteniendo la eficiencia de capital.
En cuanto a las perspectivas, la gerencia no cree que los aranceles tengan un impacto significativo en los resultados del FY25, lo que refuerza la confianza en que SRFM alcanzará sus ingresos objetivo de $100.0M para el año y un EBITDA ajustado positivo para finales de año. Para el 3Q25, la compañía ha delineado una guía de ingresos en el rango de $27.0M a $28.5M y una pérdida de EBITDA ajustado de $10.0M a $8.5M.
La valoración de SRFM se basa en un marco EV/Ingresos, con la compañía cotizando actualmente a un EV/Ingresos de 1.7x para FY26 en comparación con un promedio de 3.3x para empresas comparables. Utilizando los ingresos esperados para FY26 y un rango EV/Ingresos de 2.0x a 3.0x con un punto medio de 2.5x, se llega a un rango de valoración de $5.50 a $8.90 con un punto medio de $7.20.
