Los expertos anticiparon el aumento en los precios del cobre mucho antes de que la volatilidad política captara la atención del mercado. En enero del año pasado, CNBC reportó que debido a la transición global hacia energías verdes, el precio del cobre podría aumentar más del 75% en 2025. Goldman Sachs señaló en ese momento que un déficit de oferta superior a medio millón de toneladas podría materializarse a finales de 2024, principalmente debido a interrupciones en la minería.
Múltiples elementos han convergido para fortalecer el interés en el mercado del cobre. La empresa de servicios financieros Sprott Inc. introdujo fondos cotizados en bolsa con exposición a mineras de cobre, incluyendo el Sprott Junior Copper Miners ETF (NASDAQ: COPJ), un fondo dedicado a empresas en las primeras etapas de la cadena de suministro de cobre, justo en el punto crítico del cuello de botella de oferta y demanda.
Aunque sería inexacto enfocarse exclusivamente en la política como impulsor de los precios del cobre, tampoco se puede ignorar su impacto. Los aranceles de la administración actual han creado una dinámica única en el espacio de materias primas, resultando en cambios significativos en la demanda. Sin embargo, los expertos del sector mantienen el optimismo frente a estas fluctuaciones, respaldados por las realidades estructurales de la minería del cobre.
Según un pronóstico reciente de BMI (Fitch Solutions), se proyecta que la producción global de cobre crezca a una tasa anual promedio del 2,9% durante la próxima década. El equipo de investigación anticipa que el aumento de 23,8 millones de toneladas en 2025 a 30,9 millones de toneladas para 2034 provendrá de nuevos proyectos y expansiones en jurisdicciones clave de América del Sur, Asia y África. Sin embargo, la proyección de producción para 2025 fue revisada a la baja ligeramente debido a la reducción de orientación en la mina Kamoa-Kakula en la República Democrática del Congo.
La Universidad de Arizona señaló que la etapa de extracción de proyectos mineros de cobre puede tomar entre cinco y 30 años en completarse. Además, el costo de las operaciones puede variar desde unos pocos millones de dólares hasta cientos de millones de dólares anuales, dependiendo del tamaño de la mina y su ubicación. McKinsey & Company mencionó que las leyes de cabeza del cobre han estado disminuyendo, y lo que es peor, es poco probable que esta tendencia se revierta.
El otro componente del cuello de botella de oferta y demanda es la creciente demanda global de cobre. Como Michael Reid, economista senior estadounidense de RBC Capital Markets, explicó a CNBC, los sectores más grandes que utilizan cobre como insumos incluyen vehículos motorizados, accesorios de plomería y válvulas, cable de comunicaciones y varios componentes eléctricos. Con tantas industrias compitiendo por este commodity crítico, que es cada vez más difícil de extraer, el precio del metal podría moverse al alza para resolver este desequilibrio.
Un estudio de la Society of Economic Geologists (SEG) argumenta que los precios del cobre necesitarán más que duplicarse si el mundo quiere producir suficiente metal para apoyar la transición energética global. Lo notable de este estudio es que incluso asumiendo el marco de "negocios como siempre", que excluye los impactos de la electrificación y se enfoca únicamente en el crecimiento esperado del aumento de los ingresos globales y la población, la producción de cobre aún necesitaría aumentar sustancialmente para satisfacer las necesidades básicas.
Las Naciones Unidas advirtieron a principios de este año que el dilema de la escasez de cobre corre el riesgo de ralentizar la transición energética y tecnológica global. Por lo tanto, la noción de que el cuello de botella de este metal industrial pueda interrumpir la economía en general no es un argumento esotérico planteado por un grupo de expertos desconocido, sino que la urgencia se ha vuelto convencional.
Para los inversores que buscan exposición al cobre, el Sprott Junior Copper Miners ETF ofrece una forma simplificada de acceder a empresas en las primeras etapas de la cadena de suministro. Con el 100% de sus participaciones de capital vinculadas a empresas relacionadas con el cobre, el fondo se centra en empresas de pequeña y micro capitalización involucradas en exploración y desarrollo temprano. Estas son las empresas que a menudo operan aguas arriba, donde los cuellos de botella de suministro tienden a formarse primero y donde los cambios de política y demanda pueden ejercer una influencia desproporcionada.
