Stonegate Capital Partners ha iniciado la cobertura de Pensana PLC (LSE: PRE), una empresa que se distingue por ser uno de los pocos desarrolladores fuera de China que persigue un modelo completo de mina a imán, capturando valor a lo largo de toda la cadena de suministro de tierras raras. En lugar de depender de un enfoque tradicional de extracción y exportación, la compañía está avanzando en una estrategia de procesamiento orientada hacia Estados Unidos que se alinea con los objetivos de seguridad de las cadenas de suministro occidentales.
Un memorándum de entendimiento con ReElement Technologies proporciona una vía directa para que el material de Longonjo sea refinado y separado en Estados Unidos, vinculando la producción con la fabricación de imanes. Los acuerdos de compra y memorandos de entendimiento ya cubren múltiplos de la capacidad de la Etapa 1, demostrando una fuerte demanda del producto de alta especificación de Pensana. Con un sólido apoyo financiero y la participación del Departamento de Defensa de Estados Unidos, la compañía ha girado decisivamente hacia la integración con los mercados estadounidenses y aliados.
Pensana se encuentra entre las excepciones notables en proyectos de tierras raras fuera de China que han asegurado financiamiento para la construcción. La empresa ha recaudado 268 millones de dólares del Fondo Soberano de Angola (FSDEA), la Corporación Financiera Africana y Absa Bank, situando a Longonjo entre el número muy limitado de minas de tierras raras en el mundo que están completamente financiadas y en construcción. Con un capital de inversión modesto de 217 millones de dólares para la Etapa 1, Pensana se beneficia de bajas intensidades de capital, respaldadas por el corredor ferroviario de Lobito y la infraestructura hidroeléctrica.
El NdPr (neodimio-praseodimio) es indispensable para los imanes permanentes utilizados en vehículos eléctricos, turbinas eólicas marinas, robótica, drones y tecnologías de defensa. Se espera que el crecimiento de la demanda se mantenga fuerte, con ventas de vehículos eléctricos proyectadas para superar los 40 millones anuales para 2030 y la capacidad eólica marina aumentando más de siete veces para 2050. Con las tierras raras sustentando más de 3 billones de dólares en aplicaciones industriales, y los gobiernos occidentales priorizando cadenas de suministro seguras, el posicionamiento de Pensana adquiere relevancia estratégica.
El proyecto Longonjo en Angola se encuentra entre los depósitos de NdPr sin desarrollar mejor clasificados a nivel global. La Etapa 1 debería entregar aproximadamente el 5% del suministro global de NdPr. La construcción avanza según lo programado con contratistas movilizados en el sitio, respaldados por una vida útil de la mina de 20 años. Además, Pensana controla la licencia Coola y el prospecto Sulima West, donde la perforación ha identificado una fuerte mineralización y las pruebas metalúrgicas confirman el potencial como material de alimentación suplementario.
El caso de inversión de Pensana se sustenta en tres pilares fundamentales: la entrega de Longonjo como uno de los proyectos de NdPr de menor intensidad de capital a nivel global, la expansión a través de Coola y Sulima West para extender la vida útil de la mina y la escala de recursos, y la alineación con las estrategias de procesamiento de Estados Unidos y aliados que eliminan la dependencia del dominio casi total de China en el refinamiento de tierras raras. Con la producción programada antes del objetivo de cadena de suministro libre de China 2027 del Departamento de Defensa de Estados Unidos, Pensana está posicionada estratégicamente para emerger como un proveedor occidental fundamental en la industria global de metales para imanes.
