tZERO Group, Inc. y North Capital Investment Technology, Inc. anunciaron una colaboración llamada Agora, la primera red tecnológica que conecta Sistemas de Negociación Alternativos para permitir un mayor acceso al mercado para valores tokenizados y otros valores privados. Esta iniciativa reúne a dos ATS líderes para crear una infraestructura compartida para el descubrimiento de valores y el enrutamiento de órdenes entre plataformas.
Agora permitirá que los valores cotizados en un ATS sean accesibles para suscriptores calificados de otro, ampliando el alcance del mercado y la liquidez potencial sin requerir integraciones personalizadas entre cada plataforma. Los ATS participantes mantendrán el control total de sus motores de emparejamiento, procesos de liquidación y procedimientos de cumplimiento.
"Los mercados de valores privados han operado en silos durante demasiado tiempo", dijo Jim Dowd, Director Ejecutivo de North Capital. "El propósito de Agora es crear la infraestructura de conexión para permitir que los ATS mantengan su independencia mientras participan en una red más amplia que se expandirá mediante la tokenización en blockchains públicos. Así es como desbloqueamos la liquidez en los mercados privados".
Alan Konevsky, Director Ejecutivo de tZERO, enfatizó la necesidad de conectividad del mercado en lugar de plataformas aisladas. "Los mercados necesitan tejido conectivo, no jardines amurallados. Agora representa un paso importante hacia una estructura de mercado más abierta e interoperable, donde los ATS mantienen su independencia mientras permiten que los activos y la liquidez se muevan más libremente entre plataformas".
La fase inicial del lanzamiento de la red Agora se centrará en la conectividad interna, permitiendo que los suscriptores calificados del ATS de tZERO accedan a valores cotizados en el ATS PPEX de North Capital, y viceversa. Esta fase está diseñada para validar la tecnología central de enrutamiento e integración. Las fases posteriores buscarán abrir la red a ATS y proveedores de liquidez de terceros adicionales, acelerando aún más el acceso al mercado y la agregación de liquidez en todo el ecosistema de valores privados.
Konevsky destacó el papel de blockchain en este desarrollo de infraestructura. "Blockchain es el candidato ideal para convertirse en la capa base de los mercados privados porque permite que los activos se emitan, negocien y liquiden en rieles compartidos e interoperables. Cuando los activos privados son nativamente digitales y regulados, pueden moverse entre lugares, acceder a múltiples grupos de liquidez e integrarse directamente en la infraestructura moderna del mercado".
Mike Weaver, Director Gerente de North Capital, señaló que "expandir la liquidez a través de sistemas abiertos, estándares abiertos y automatización proporcionará un catalizador para desbloquear el mercado de valores privados".
Agora operará como una capa técnica de registro y enrutamiento, no como una bolsa o ATS. Los ATS serán participantes, eligiendo los valores que desean poner a disposición y las capacidades que planean admitir. Los corredores-dealers, RIAs y compradores institucionales calificados se registran como suscriptores para descubrir y negociar valores en toda la red. Cuando un suscriptor envía una orden, Agora la enrutará al ATS apropiado donde el valor esté cotizado para negociación.
Las características clave incluyen integración única para que los suscriptores se conecten una vez y accedan a valores en todos los ATS participantes, soberanía del ATS donde cada plataforma mantiene el control del emparejamiento, liquidación y cumplimiento, y acceso limitado a participantes institucionales calificados, incluidos asesores de inversión registrados, compradores institucionales calificados y corredores-dealers. La red admitirá conectividad REST API y FIX, con tarifas para participantes diseñadas para cubrir los costos operativos asignados.
Se espera que el marco API de Agora esté disponible en la primera mitad de 2026. North Capital opera el Sistema de Negociación Alternativo PPEX, un ATS registrado en la SEC para la negociación secundaria de valores privados y otros valores exentos, con más información disponible en su sitio web. tZERO proporciona soluciones de grado institucional para emisores que buscan digitalizar su tabla de capital a través de tecnología blockchain, con más información disponible en su sitio web.
Este desarrollo representa un paso significativo hacia la solución de la fragmentación en los mercados de valores privados, creando potencialmente una infraestructura de negociación más eficiente que podría beneficiar a los inversores institucionales que buscan acceso a activos alternativos mientras mantienen el cumplimiento regulatorio entre plataformas.
