Stonegate Capital Partners ha actualizado su cobertura sobre Heliostar Metals Ltd (TSXV: HSTR), detallando el avance continuo de la empresa en su principal activo de desarrollo, el proyecto Ana Paula en Guerrero, México. Una evaluación económica preliminar (PEA) de noviembre de 2025 para Ana Paula delineó un plan de mina subterránea de nueve años con una producción anual proyectada de 101,1 mil onzas de oro tras la puesta en marcha. El estudio reportó costos en efectivo de $923 por onza y costos totales sostenibles (AISC) de $1,011 por onza.
Utilizando un supuesto de precio del oro de $2,400 por onza, la PEA generó un valor presente neto después de impuestos descontado al 5% (VAN5) de $426,0 millones y una tasa interna de retorno (TIR) del 28,1%. La empresa está convirtiendo y expandiendo activamente las reservas minerales mediante perforaciones, con resultados recientes de la Zona de Expansión que incluyen una intersección de 25,45 metros con una ley de 8,26 gramos por tonelada de oro, incluyendo una sección de mayor ley de 8,30 metros a 19,99 gramos por tonelada de oro. La mineralización permanece abierta para expansión hacia el norte, noroeste y en profundidad.
La gerencia está avanzando en un estudio de factibilidad programado para completarse en la primera mitad de 2027. Se espera que el desarrollo de un declive existente de 412 metros continúe durante 2026, apoyando el objetivo de lograr la primera producción en la segunda mitad de 2028. La estrategia de la empresa para 2026 se centra en una ejecución autofinanciada, guiada por un objetivo de producción de 50,000 a 55,000 onzas de oro. Heliostar cerró 2025 con $40,6 millones en efectivo, y se espera que un programa de exploración planificado de $27 millones para el año sea financiado con el flujo de caja de la mina.
Más allá de Ana Paula, Heliostar está construyendo una cartera con potencial de crecimiento multi-activo. El proyecto Cerro del Gallo añade un segundo activo con un VAN5 después de impuestos estimado de $424 millones y una TIR del 33,1%. Además, la adquisición del proyecto Goldstrike en Estados Unidos proporciona una opcionalidad significativa. Una PEA de 2018 para Goldstrike, una operación de lixiviación en pilas que produjo en el pasado, delineó una producción anual promedio de aproximadamente 95,000 onzas de oro. Ese estudio, basado en un precio del oro de $1,300 por onza, indicó un gasto de capital inicial de $113,2 millones, un VAN5 después de impuestos de $129,5 millones y una TIR del 29,4%.
El análisis actualizado subraya la transición de Heliostar de un desarrollador de un solo activo a una empresa con una cartera de proyectos en jurisdicciones mineras favorables. La sólida economía del proyecto Ana Paula, combinada con el valor estratégico y el potencial de crecimiento representado por Cerro del Gallo y Goldstrike, posiciona a la empresa para capitalizar potencialmente los precios sostenidos del oro. Para las partes interesadas y la industria minera, esta trayectoria de desarrollo destaca un enfoque metódico para construir un productor de oro de nivel medio con activos tanto en México como en Estados Unidos, ofreciendo exposición a múltiples fuentes de producción y flujo de caja futuros. El anuncio completo de Stonegate Capital Partners está disponible aquí.
