Stonegate Capital Partners ha iniciado su cobertura de Fold Holdings Inc. (NASDAQ: FLD), destacando el fuerte desempeño financiero de la compañía y su potencial de crecimiento en el sector de criptomonedas. Fold reportó ingresos de $7.4 millones, ingreso neto de $0.6 millones y EBITDA ajustado de $(4.2) millones mientras sus productos heredados continúan escalando. Los indicadores clave de desempeño operativo mostraron un volumen total de transacciones de $265 millones para el trimestre, con más de 10,000 cuentas netas nuevas y más de 3,000 nuevas cuentas verificadas.
Al cierre del tercer trimestre de 2025, las nuevas cuentas aumentaron 2.1% interanual mientras los volúmenes de transacción escalaron aproximadamente 41% interanual, con la gerencia reiterando la fortaleza estacional típica. La compañía mantuvo casi 50% de crecimiento en la línea superior respecto al año anterior, y se espera que este fuerte impulso de crecimiento continúe durante el cuarto trimestre estacionalmente fuerte. La gerencia señaló que la plantilla laboral se ha duplicado aproximadamente interanual mientras se mantienen los márgenes, demostrando apalancamiento operativo temprano en el modelo.
La ejecución de Fold se centra en abrir el embudo de conversión y transformar el compromiso en flujo monetizable. El reciente lanzamiento de tarjetas de regalo de Bitcoin ahora tiene distribución minorista en aproximadamente 2,000 tiendas Kroger, creando una rampa de acceso convencional fuera de la aplicación. La gerencia ha señalado que este es el primer paso hacia lo que debería ser una huella minorista expansiva. Con datos de ventas de tarjetas de regalo aún en etapas iniciales, se anticipa que esto conducirá a la expansión de la cartera con un costo negativo de adquisición para la compañía.
La compañía también ha establecido una asociación con Steak 'n Shake que recompensa a los clientes con una tarjeta de regalo de Bitcoin de $5, proporcionando un camino escalable para un canal de distribución minorista amplio. En todos los productos principales, la gerencia indicó que la economía unitaria ya es positiva a nivel de producto, con el enfoque ahora en escalar la distribución. En el embudo medio, Fold está expandiendo el acceso al intercambio a más usuarios y estados adicionales, agregando opciones de financiamiento de órdenes más grandes, incluyendo transferencias bancarias, lo que debería aumentar el ticket promedio y la frecuencia de negociación.
La tarjeta de crédito con recompensas en Bitcoin de Fold está emergiendo como la palanca de crecimiento principal, construida con Visa y Stripe para ofrecer una experiencia crediticia premium nativa en bitcoin. Las recompensas se anuncian hasta 3.5 por ciento en cada compra sin categorías o requisitos de depósito, con ganancias adicionales hasta 10 por ciento en las principales marcas de la red Fold. La gerencia reporta que la lista de espera ha superado las 80,000 personas y apunta a distribución inicial para fin de año con acceso general en el primer trimestre de 2026. El objetivo es capturar mayor participación de cartera que la débito y convertir el gasto diario en compromiso duradero que genere ventas cruzadas hacia negociación y custodia.
En cuanto a la posición de tesorería y capital, la compañía mantenía ₿1,526 en su tesorería de inversión al cierre del tercer trimestre de 2025, respaldando un valor neto de activos en Bitcoin de aproximadamente $160 millones. La gerencia ve la tesorería de Bitcoin como una fuente de capital de crecimiento diferenciada y de menor costo en relación con la emisión de capital tradicional o deuda a plazo. FLD tiene múltiples palancas de financiamiento, incluyendo una facilidad de compra de acciones de $250 millones vinculada al impulso del producto y ventanas de mercado. En el trimestre, FLD aseguró una facilidad de crédito renovable de $45.0 millones para apoyar iniciativas de crecimiento futuro y fortalecer la posición financiera de la compañía.
