El S&P 500 ha subido a nuevos máximos históricos, incluso mientras el panorama económico envía señales mixtas. En el último episodio de DH Unplugged, titulado "Miedo y codicia", los presentadores Andrew Horowitz y JC Dvorak examinan las fuerzas que impulsan el optimismo del mercado a pesar de los vientos en contra como la guerra, la inflación, el debilitamiento del PIB y las reversiones arancelarias. Con aproximadamente el 80% de las empresas del S&P 500 habiendo reportado ganancias, y casi el 90% superando las estimaciones de BPA, los inversores están descontando un panorama optimista antes de la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del miércoles y del Índice de Precios al Productor (IPP) del jueves. El Índice de Miedo y Codicia de CNN, que ronda cerca de 61, sugiere un mercado inclinado hacia la codicia, lo que plantea preguntas sobre si esto indica burbuja o una oportunidad contraria.
Horowitz y Dvorak profundizan en los componentes del Índice de Miedo y Codicia, incluido el Índice de Suma de Volumen de Tom McClellan y el Indicador de Reversión Clave (KRI) de Horowitz. También analizan el informe de empleo del viernes, que reveló una tasa de desempleo del 4,1% pero solo 20.000 puestos de trabajo creados, junto con una tasa de participación laboral en disminución. Estos datos mixtos pintan una imagen de una economía que se está desacelerando pero no colapsando, dejando a los inversores apostando por un aterrizaje suave.
El episodio también cubre el repunte de los precios del petróleo después del fallido cronograma del acuerdo del Secretario del Tesoro, Scott Bessent, y Horowitz comparte una operación rentable de un cliente en la que duplicó su inversión. Además, los presentadores discuten los nuevos aranceles del 10% al 12% sobre 60 socios comerciales, las demandas de 25 estados y el reembolso de aranceles reportado por Nike, lo que ilustra la turbulencia continua en la política comercial.
Una parte significativa de la conversación se centra en las tendencias de flujo de caja libre de las mega capitalizaciones que preocupaban a Horowitz antes del trimestre. El flujo de caja libre de Apple aumentó alrededor de $7.500 millones, o un 31%, mientras que el de Microsoft cayó alrededor de $6.000 millones. El flujo de caja libre de Meta colapsó un 91% debido al renovado gasto en IA de Mark Zuckerberg, y Amazon pasó de positivo $18.000 millones a negativo $7.600 millones. Alphabet se volvió negativo, Tesla pasó a una salida de $1.090 millones, e Intel empeoró en $7.370 millones después de una oferta secundaria de $20.000 millones. Nvidia contrarrestó la tendencia, añadiendo $22.500 millones. Los presentadores también cubren la ganancia trimestral de SoftBank de $2.200 millones impulsada por la participación de Masayoshi Son en Intel, y la financiación de OpenAI por parte de ByteDance.
La discusión se vuelve hacia las finanzas conductuales, y Horowitz cita el trabajo de Daniel Crosby sobre la aversión a la pérdida. "Cuando la gente está enloqueciendo, suele ser el momento de entrar. Cuando la gente dice, oh Dios mío, nunca va a empeorar, el rally del mercado va a continuar para siempre, es momento de salir", dice Horowitz a los oyentes. Dvorak contraargumenta, cuestionando por qué las señales propietarias utilizadas por firmas como Jane Street permanecen privadas mientras que los indicadores orientados al público se convierten en contenido. La respuesta de Horowitz: "Es contenido. Eso es lo que me parece a mí, al menos".
El episodio también incluye un emotivo resumen del encuentro en Fort Lauderdale en honor al fallecido John C. Dvorak, al que asistieron aproximadamente 35 oyentes de toda Florida. DH Unplugged es un podcast semanal de inversiones y mercados presentado por Andrew Horowitz y JC Dvorak que combina comentarios de mercado, noticias económicas, tendencias empresariales y observaciones culturales peculiares con un tono escéptico y humorístico. El episodio 813 ya está disponible en el sitio web de DH Unplugged, Apple Podcasts, Spotify y Amazon Music/Podcasts.
