Fold Holdings Inc. (NASDAQ: FLD) reportó resultados del primer trimestre del año fiscal 2026 que reflejaron la presión del mercado de bitcoin sobre la actividad de transacciones, pero los analistas de Stonegate Capital Partners consideran que el trimestre se alinea con la tesis central de la compañía, cambiando el enfoque hacia la conversión y la expansión de productos ya en el mercado. Los ingresos disminuyeron un 21,1% interanual a $5,6 millones, mientras que el volumen de transacciones cayó un 32% a $172 millones, y las cuentas verificadas se acercaron a 85.000 con casi 2.000 adiciones netas. La pérdida neta fue de $(29,2) millones y el EBITDA ajustado fue de $(5,8) millones, aunque los resultados GAAP se vieron afectados por cambios en el valor razonable de la tesorería de bitcoin y partidas relacionadas con financiamiento. Los gastos operativos disminuyeron un 19% interanual a $13,4 millones, respaldados por menores costos directos, menor compensación basada en acciones y menores honorarios profesionales.
La gerencia señaló que febrero marcó el punto más bajo en la mayoría de los KPI principales, con una mejora temprana a medida que el bitcoin se recuperaba. Los analistas de Stonegate afirmaron: 'Vemos el primer trimestre de 2026 como una presión impulsada por el mercado en la actividad vinculada a transacciones, mientras que la estrategia de plataforma más amplia de Fold se acercó a la validación comercial'. El trimestre avanzó en la transición de Fold hacia una monetización basada en plataforma, con crecimiento de cuentas, disciplina en gastos operativos y lanzamientos de productos simultáneos que respaldan un modelo de ingresos más amplio más allá de la actividad de transacciones.
Stonegate destacó que la ejecución de la tarjeta de crédito es el principal catalizador para el año fiscal 2026. Con más de 1.000 tarjetas activas y una lista de espera de aproximadamente 80.000 personas, el gasto de la cohorte, el compromiso, el rendimiento crediticio y la capacidad de financiamiento impulsarán la preparación para el crecimiento de la compañía. Además, la simplificación de la estructura de capital mediante la cancelación de pagarés convertibles, mientras se mantiene la exposición a la tesorería de bitcoin, fortalece la capacidad de Fold para escalar los canales de crédito, tarjetas de regalo y negocios. Para más detalles, vea el anuncio completo aquí.
El enfoque de la compañía en la monetización basada en plataforma y el próximo lanzamiento de la tarjeta de crédito podrían proporcionar un flujo de ingresos diversificado menos dependiente de los volúmenes de transacciones de bitcoin. Este cambio puede reducir la volatilidad en los resultados financieros futuros y ofrecer un crecimiento más predecible, beneficiando a los inversores a largo plazo. Las mejoras en la estructura de capital también aumentan la flexibilidad financiera, permitiendo a Fold invertir en la ampliación de su oferta de productos. A medida que el mercado de criptomonedas se estabiliza, las señales tempranas de recuperación en los KPI principales de Fold sugieren un potencial de mejora en los trimestres siguientes. La implicación más amplia para la industria es que las empresas nativas de bitcoin están evolucionando sus modelos de negocio para construir ingresos sostenibles más allá de las comisiones de transacción, una tendencia que podría llevar a una mayor adopción generalizada e integración de activos digitales en los servicios financieros cotidianos.
