Stonegate Capital Partners ha actualizado su cobertura sobre NZX Limited (NZSE: NZX), proporcionando información sobre los resultados del primer semestre de 2026. El informe destaca que las divisiones de Tecnologías Smart y Wealth de NZX están impulsando cada vez más el crecimiento, mientras que el segmento de Mercado de Capitales espera una recuperación en las actividades de emisión y negociación.
Según Stonegate, los FUM (Fondos bajo Gestión) Smart de NZX aumentaron un 28,5% interanual hasta los 18.000 millones de dólares, con un incremento del 11% en las ganancias operativas. Los FUA (Fondos bajo Administración) de Wealth Technology alcanzaron los 21.100 millones de dólares, y el ARR (Ingresos Recurrentes Anuales) creció un 15% hasta los 13,7 millones de dólares. Las migraciones contratadas sugieren que el ARR podría alcanzar aproximadamente los 18,7 millones de dólares, proporcionando a los inversores una mejor visibilidad sobre el crecimiento recurrente a medio plazo.
El informe señala una disminución interanual de 140 puntos básicos en el margen, hasta el 35,6%, que Stonegate atribuye principalmente a los costos de transición de QuayStreet y a la inversión. La firma cree que esta presión es transitoria más que estructural, y la gerencia espera una mejora en el segundo semestre de 2026 a medida que estos costos se eliminen. Esto es significativo porque sugiere que la rentabilidad actual subestima el potencial de ganancias de los crecientes negocios Smart y Wealth.
En el segmento de Mercado de Capitales, la emisión primaria y la actividad de negociación siguen siendo moderadas. Sin embargo, la gerencia está observando un mayor interés en listados en etapa inicial y varios candidatos a OPI esperando mejores condiciones de mercado. A pesar de esta debilidad, NZX ha mantenido su guía de EBITDA para el año fiscal 2026 de 53,0 a 58,5 millones de dólares y está en camino hacia el punto medio. Esto proporciona soporte a la baja a corto plazo, con una recuperación en emisión, negociación y derivados como un potencial alcista incremental en lugar de un requisito para cumplir con las expectativas de ganancias actuales.
La actualización de Stonegate enfatiza que Wealth Technologies ofrece la visibilidad más clara a medio plazo, impulsada por migraciones contratadas que respaldan el crecimiento del ARR. Sin embargo, los gastos de capital elevados y el momento de las migraciones siguen siendo factores importantes hasta 2027. La firma también señala que el seguimiento de la gerencia hacia el punto medio de la guía del año fiscal 2026 respalda la confianza en el ritmo de ganancias a corto plazo.
Para más detalles, el anuncio completo está disponible en el sitio web de Stonegate. Esta actualización refleja el papel de Stonegate como una firma líder en asesoramiento de mercados de capitales que proporciona servicios de relaciones con inversores, investigación de acciones y divulgación para inversores institucionales para empresas públicas.
