El último episodio del podcast de inversiones DH Unplugged, titulado 'The Doldrums' (La Calma Chicha), llega el 18 de agosto de 2026, con un flujo de noticias de verano que no se queda quieto. A pesar de la calma estacional que implica el título, los coanfitriones Andrew Horowitz y John C. Dvorak argumentan que cada titular se amplifica mientras los inversores intentan decidir si los máximos históricos son sostenibles o preparan una reversión. Desde las reservas estratégicas de petróleo al 10% de los niveles anteriores, hasta la nueva predicción de máximo de Michael Burry, pasando por el audaz nuevo esquema de financiación de Nvidia, el episodio traza un mercado que se odia a sí mismo pero sigue subiendo.
Horowitz y Dvorak analizan una densa agenda de noticias que mueven el mercado. Michael Burry, famoso por 'The Big Short', advierte de una posible caída al estilo de 1987 mientras pone en corto acciones de Palantir, Nvidia y Tesla mediante opciones. Nvidia ha anunciado acuerdos preliminares con Apollo, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs y KKR para movilizar 500 mil millones de dólares para infraestructura de IA. Etsy está recortando 220 puestos de trabajo (aproximadamente el 12% de su personal) mientras autoriza una recompra de acciones por 2 mil millones de dólares. El brote de salmonela de Chipotle está relacionado con los jalapeños, y Sweetgreen enfrenta un desastre con Taylor Farms. El Mounjaro de Eli Lilly generó 9.94 mil millones de dólares y Zepbound 4.93 mil millones en ventas trimestrales.
La mezcla característica del programa de escepticismo y humor está presente en todo momento. Sobre el interminable desfile de pronósticos bajistas, Horowitz observa: 'Los mercados viven mucho más en el rango de máximos históricos que en los mínimos históricos. De hecho, es muy difícil, si no imposible, que los mercados alcancen un mínimo histórico'. Dvorak contrapone con una mirada a la estrategia de Jensen Huang en Nvidia, señalando que 'es más importante ser indispensable que ser rentable', y advierte que un desplome de Nvidia podría combinar el entusiasmo de 1999 con la financiarización de 2007 a una magnitud mucho mayor.
El análisis a fondo se centra en la medida de Nvidia de convertir el cómputo en una clase de activo invertible. Horowitz y Dvorak explican cómo los calendarios de depreciación de los hiperescaladores chocan con el ciclo de productos acelerado de Nvidia, y por qué usar el cómputo como garantía (en lugar del silicio subyacente) es la respuesta de Jensen Huang a los financieros nerviosos. Este desarrollo podría tener implicaciones significativas para la industria de la IA, ya que podría permitir inversiones masivas en infraestructura sin las restricciones tradicionales del balance, potencialmente remodelando cómo se financian y escalan los proyectos de IA.
En otros temas, analizan el primer trimestre neto comprador de Berkshire Hathaway en 14 trimestres bajo Greg Abel, un nuevo arancel del 15% sobre las importaciones solares de polisilicio, los aranceles a los drones que benefician a Unusual Machines (UMAC), la participación de Donald Trump Jr. en esa empresa, los superlativos con sabor a Trump del Secretario del Tesoro Scott Bessent, y el inodoro de oro de 18 quilates aún no recuperado que fue robado del Palacio de Blenheim.
El episodio está disponible ahora en dhunplugged.com y donde se escuchen podcasts, incluyendo Apple Podcasts, Spotify y Amazon Music. Mientras los inversores navegan un mercado que sigue subiendo a pesar de las advertencias, las perspectivas de Horowitz y Dvorak ofrecen una valiosa visión de las fuerzas que impulsan el panorama financiero actual.
