Stonegate Capital Partners actualizó su cobertura sobre Burcon Nutrascience Corporation (TSX: BU), destacando los avances comerciales de la compañía en el segundo trimestre fiscal de 2026. Durante este período, Burcon progresó en la comercialización de múltiples proteínas en su planta de Galesburg, alcanzando la primera producción y ventas comerciales de proteína de canola Puratein® C y la primera producción comercial de proteína de haba FavaPro™, mientras continuaba escalando la producción de proteína de guisante Peazazz® C.
Posterior al cierre del trimestre, la compañía recibió más de $500,000 en pedidos de ventas comerciales y registró la primera venta comercial de FavaPro, señalando una demanda creciente a medida que los clientes completan evaluaciones y avanzan hacia órdenes de compra. Esta flexibilidad operativa posiciona a la compañía para satisfacer las necesidades cambiantes de los clientes de manera rápida y con calidad consistente.
El compromiso comercial de Burcon continuó expandiéndose, con más de 200 proyectos activos progresando a través de evaluaciones en etapas avanzadas y una mezcla diversa de aplicaciones de mercado final en alimentos, bebidas y nutrición lifestyle. La ejecución del segundo trimestre incluyó actividad de producción récord y alcance exitoso en ferias comerciales, reforzando el impulso para convertir la actividad de pipeline en órdenes recurrentes y expandir los envíos a medida que escala la producción.
En materia de financiamiento, durante y posterior al trimestre, BU anunció una colocación privada no intermediada de hasta $4.0 millones en obligaciones convertibles no garantizadas que devengan 15% de interés anual, con un plazo de 48 meses y un precio de conversión de $2.27 por acción. Los insiders se comprometieron con un mínimo de $2.0 millones. La compañía también ejecutó un préstamo a corto plazo no garantizado de $700,000 con una entidad relacionada con un director al 12% de interés para puentear hasta el cierre de las obligaciones, y extendió el vencimiento del segundo tramo de su préstamo senior garantizado hasta diciembre de 2026.
Los fondos recaudados están destinados a inventario, mano de obra, capacidad de producción, planificación de infraestructura futura, propósitos corporativos generales y reembolso del préstamo puente. Esta estrategia financiera proporciona a Burcon el capital necesario para acelerar su crecimiento mientras navega hacia la rentabilidad.
Financieramente, en el segundo trimestre de 2026, Burcon generó $0.36 millones en ingresos, un aumento del 783% respecto al período anterior, impulsado por las ventas iniciales de proteínas y la fabricación por contrato. La pérdida neta del trimestre fue de $3.59 millones, o $0.28 por acción, reflejando $2.1 millones en costo de bienes vendidos que incluyeron costos de puesta en marcha y puesta en servicio. El enfoque operativo se desplazó hacia la comercialización, con gastos de I+D y gastos generales y administrativos reducidos en 67% y 17% respectivamente respecto al período anterior.
La compañía concluyó el segundo trimestre con $1.8 millones en efectivo y un déficit de capital de trabajo de $8.2 millones. Las acciones posteriores incluyeron la recepción de más de $500,000 en pedidos, la oferta anunciada de obligaciones convertibles, el préstamo de $700,000 del director y la extensión del vencimiento del préstamo senior garantizado. La gerencia reafirmó su objetivo de ingresos para el año calendario 2025 de $1-3 millones y su perspectiva para 2026 de más de $10 millones en ingresos y un camino hacia el flujo de caja positivo.
La valoración de Stonegate Capital Partners utiliza un modelo de flujo de caja descontado que arroja un rango de valoración de $20.29 a $25.66 con un punto medio de $22.61, aplicando tasas de descuento entre 10.50% y 11.00% que reflejan el tamaño y la relativa iliquidez de BU. Este análisis sugiere un potencial significativo de apreciación para los inversionistas que reconocen el valor de la tecnología patentada de proteínas vegetales de Burcon y su posición en el mercado en crecimiento de alternativas proteicas sostenibles.
